通聯(lián)保險經(jīng)紀(jì)解析：增額終身壽，特定時期的爆款產(chǎn)品
通聯(lián)保險經(jīng)紀(jì)了解到，增額終身壽險本質(zhì)上滿足客戶的長期儲蓄需求，產(chǎn)品的核心特點是生存期現(xiàn)價可靈活支取。隨著資管新規(guī)打破銀行理財剛兌、無風(fēng)險利率長期下行，以及權(quán)益市場波動帶來的居民風(fēng)險偏好的下降，鎖定長期收益水平的儲蓄類保險產(chǎn)品競爭優(yōu)勢顯著提升。
通聯(lián)保險經(jīng)紀(jì)了解到，增額終身壽險得益于期限長、收益確定且具競爭優(yōu)勢獲得市場追捧，成為近年來中小保險公司的一款主力產(chǎn)品。2022年以來，頭部險企認(rèn)知客戶的長期儲蓄需求不斷提升，因而均將增額終身壽險作為新增主力產(chǎn)品，產(chǎn)品熱度進(jìn)一步提升。
1. 增額終身壽本質(zhì)上滿足客戶的長期儲蓄需求
隨著資管新規(guī)打破銀行理財剛兌、無風(fēng)險利率長期下行，以及權(quán)益市場波動帶來的居民風(fēng)險偏好的下降，鎖定長期收益水平的儲蓄類保險產(chǎn)品競爭優(yōu)勢顯著提升。增額終身壽險得益于期限長、收益確定且具競爭優(yōu)勢獲得市場追捧，成為近年來中小保險公司的一款主力產(chǎn)品。2022 年以來，頭部險企認(rèn)知客戶的長期儲蓄需求不斷提升，因而均將增額終身壽險作為新增主力產(chǎn)品，產(chǎn)品熱度進(jìn)一步提升。
2. 增額終身壽的核心特點是生存期現(xiàn)價可靈活支取
增額終身壽險是一款在投保人生存期可通過減保領(lǐng)取保單現(xiàn)金價值，以及在被保險人身故時賠償受益人身故保險金的壽險產(chǎn)品。相較傳統(tǒng)壽險，增額終身壽險最大的特色是在生存期保額可以靈活支取。當(dāng)前市場上壽險產(chǎn)品主要分為三類，分別是定期壽險、終身壽險和增額終身壽險。其中，定期壽險主要滿足客戶家庭避免財務(wù)危機(jī)的需求，產(chǎn)品特點是保費低、杠桿高，提供必要的身故保障。終身壽險主要滿足客戶資產(chǎn)傳承需求，產(chǎn)品特點是提供終身身故保障，且具備資產(chǎn)傳承功能。增額終身壽險主要滿足客戶長期儲蓄需求，產(chǎn)品特點是生存期可支取部分保額，同時提供身故保障。
產(chǎn)品形態(tài)上，增額終身壽險主要提供保障和儲蓄兩大功能。由于這款產(chǎn)品“重儲蓄、輕保障”的特點，增額終身壽險為被保人提供的身故風(fēng)險保額相對較低，在絕大部分年份保額等同于現(xiàn)金價值.今日銀保，即退保和身故所能獲得的收益是相同的，因此通常而言增額終身壽險被作為儲蓄型產(chǎn)品銷售，產(chǎn)品的現(xiàn)金價值是最主要的保險利益。
保障方面，增額終身壽險的保險責(zé)任通常為身故及全殘保障，保障金額為所交保費的一定倍數(shù)、當(dāng)年保額，以及現(xiàn)金價值三者的較大值。其中，保額呈現(xiàn)終身增長，主要上市險企當(dāng)前推出的增額終身壽險一般鎖定 3.5%的終身復(fù)利保額增長。
儲蓄方面，增額終身壽險可通過年金轉(zhuǎn)換或減保方式為客戶提供長期儲蓄的支取方案。年金轉(zhuǎn)換指的是降現(xiàn)金價值存入年金，實現(xiàn)生存期領(lǐng)取；減保指申請取出部分現(xiàn)金價值，剩余的現(xiàn)金價值繼續(xù)按合同約定的逐漸增長。
3. 預(yù)計短期成為爆款，長期利差損風(fēng)險調(diào)減預(yù)期收益
我們認(rèn)為，在當(dāng)前利率下行的大背景下，增額終身壽險作為具有保證收益且長期收益可達(dá) 3%以上的高度稀缺產(chǎn)品，預(yù)計短期受到市場追捧；但同時對保險公司而言，增額終身壽險面臨較大的利差損風(fēng)險，預(yù)計長期保險公司將考慮降低預(yù)定利率或降低減保權(quán)益限額等來應(yīng)對利差損風(fēng)險。
來源：國泰君安證券研究
